关于我们
联系方式
联系电话:
联系传真:
电子邮箱:
联系地址:
当前位置:主页 > 关于我们 > 关于我们

老凤祥三季度公司营收及归母净利润分别增长2

作者: admin 来源: 未知 发布时间:2020-12-28

老凤祥是始创于1848年的民族品牌,在国内黄金珠宝首饰职业中居于龙头位置,公司主营黄金珠宝首饰事务,其间又以黄金产品为主。2019Q3单季度公司营收及归母净赢利别离增加24.59%和26.26%,超出商场预期,金价上涨对公司收入及成绩增加拉动力闪现。此外公司长时间将获益于黄金珠宝消费稳健增加,且混改推动有望开释公司生机。

一、黄金珠宝消费需求稳健增加

黄金珠宝商场规划首要受消费需求及出资需求拉动,长时间看职业增加首要受消费性需求驱动。依据我国珠宝玉石首饰职业协会计算,2018年我国珠宝消费商场规划到达8200亿元,同比增加7.5%,且估计2019-2021年职业商场规划仍能保持8%左右的增加。此外,依据国际黄金协会的调查研究,我国低线城市关于黄金的消费志愿不亚于高线城市,2017年黄金首饰在三四线城市的浸透率为70%,与一二线城市处于同一水平,三四线城市消费晋级有望带动职业进一步增加。

二、门店继续下沉扩张

公司以加盟形式为主,收入占比90%左右。公司依托加盟形式在全国范围内敏捷扩展门店数量,取得规划优势和竞赛壁垒。近年来公司门店数量继续增加。2011-2019H1,公司线下门店总数从2015家增加至3589家,其间加盟店从1876家增加至3411家,贡献了绝大多数增量,而且公司门店扩张首要集中于三四线城市,未来门店下沉趋势仍将继续。

三、金价上涨扩大赢利弹性

2019年以来金价大幅上涨,公司产品侧重于黄金饰品,金价上涨关于公司成绩首要有两方面影响,榜首上涨趋势承认后开释加盟商拿货积极性,拉动公司收入端体现,第二金价上涨关于公司黄金储藏有存货价值重估含义,进步产品毛利率,或冲减相应存货减值。2019Q1-Q3,公司收入及归母净赢利别离增加15.41%、18.01%,增速较2019H1提高,毛利率到达8.48%,较去年同期提高0.49pct,金价上涨对公司成绩的正面影响开端闪现。

四、给予“买入”评级

公司在黄金珠宝职业界竞赛力强,门店扩张驱动成绩稳健增加,且短期金价上涨有望扩大公司成绩弹性。咱们估计公司2019-2021年完成归母净赢利为14.17、16.43、18.41亿元。参阅职业均匀2020年16.8倍市盈率,以及公司职业龙头位置,咱们给予公司2020年18-20倍PE估值,对应目标价56.52-62.80元,初次掩盖给予“买入”评级。

关于我们 五金 塑料制品 联系我们


联系电话: 联系传真: 电子邮箱: 联系地址: